Pedro Sánchez lo anunció ayer jueves la creación de “España Crece”un fondo gestionado por el ICO con una dotación inicial de 10.500 millones de euros procedentes de los fondos de próxima generación, que el Gobierno no gastará antes de finales de 2026.
El objetivo declarado es movilizar 120 mil millones de euros adicionales a través de inversión privada y deuda para mantener el impulso de las reformas más allá del plazo europeo.
¿Por qué es importante?. Los fondos europeos expiran este año y fueron la principal herramienta de inversión del gobierno, que no ha aprobado ningún plan presupuestario en esta legislatura. Sin este vehículo, España perdería capacidad de realizar inversiones públicas, mientras Sánchez se jacta de haber metido al país “en la Liga de Campeones” económicamente.
El anuncio esta por llegar en casos extremoscuando existía un peligro real de perder los 10.500 millones que no se habían exportado.
Entre líneas. El término “fondo soberano” crea confusión deliberada.
- Los clásicos fondos soberanos (Noruega, Arabia Saudí, Singapur…) surgen de superávits estructurales debidos al petróleo, al gas o a balanzas comerciales que están permanentemente en verde.
- España no ha registrado un superávit presupuestario desde 2007, cuando hubo discusiones sobre convertir el banco de ahorros para pensiones en un vehículo similar al de Noruega. La crisis de 2008 está enterrada esta discusión.
si pero. Lo que ha presentado el gobierno se parece más a un banco de inversión rebautizado que a un fondo soberano tradicional. El modelo más cercano es Fondo de riqueza nacional británicoOriginalmente el Banco de Infraestructura del Reino Unido, que recauda fondos privados para invertir en tecnologías verdes e industria avanzada. Su capacidad es de 27.000 millones y España pretende quintuplicar esta cifra con una base pública más reducida.
En números:
- 10.500 millones: dotación pública inicial, similar Fondo de rescate empresarial SEPI creado durante la pandemia de 2020.
- 120.000 millones: capacidad teórica si se suman las inversiones privadas, una “estimación conservadora” según el ministro Carlos Cuerpo.
- 60 mil millones: Lo que el ICO podría movilizar directamente mediante apalancamiento.
- 9 sectores prioritarios: Vivienda (con foco en zonas industrializadas), Energía, Digitalización, IA, Reindustrialización, Economía Circular, Infraestructuras, Agua y Seguridad.
El contexto. España ha competido bien por la inversión extranjera directa durante la última década y es la quinta potencia mundial en proyectos prado verde desde 2013, y utiliza dinero europeo para impulsar reformas sin presupuestos aprobados. Pero la falta de superávits estructurales limita demasiado la ambición.
España lleva casi veinte años en déficit y su balanza de pagos, superávit desde 2012, no lo compensa.
Lo que sucede. El gobierno está convirtiendo una necesidad (para evitar perder fondos europeos no utilizados) en una narrativa de soberanía nacional. Pero las costuras son visibles: actúa porque se le acaba el plazo y no porque tenga un plan estratégico basado en sus propios superávits. No hay ninguno de los dos.
Extrañar. El Cuerpo de Ministros presentará todos los detalles la próxima semana. Sigue habiendo falta de claridad sobre los mecanismos de coinversión privada y cómo garantizar que los 120 mil millones prometidos se implementen realmente. La experiencia del fondo SEPI, que apenas utilizó una cuarta parte de su capital de dotación, suscita escepticismo.
Sánchez aprovechó eso Día del Inversor Español para justificar el momento económico: “Estamos acostumbrados a competir en la Liga de Campeones”, dijo. Usó la misma expresión que Zapatero en 2007, unos meses antes de que estallara la crisis financiera. La comparación no ha pasado desapercibida.
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