São Paulo, 4 jul () – Luego de un período caracterizado por la recuperación de la oferta mundial de azúcar, el mercado comienza a centrarse en el posible impacto de un nuevo episodio de El Niño sobre la producción mundial del commodity.
En los últimos meses, los precios del azúcar se han visto presionados por una mayor disponibilidad mundial, respaldada por la recuperación parcial de la producción en orígenes clave del hemisferio norte, como India, Tailandia y América Central, además del sólido desempeño de la cosecha brasileña. Como resultado, el mercado comenzó a operar con perspectivas de oferta más holgadas y con señales de superávit en los flujos comerciales globales.
Sin embargo, ahora la evolución de las condiciones climáticas vuelve a ser el centro de atención. Según el análisis de Hedgepoint Global Markets, si bien Brasil debería seguir siendo relativamente resiliente a los efectos del fenómeno, los productores clave del hemisferio norte pueden enfrentar condiciones más secas en los próximos meses, aumentando los riesgos para la productividad y la disponibilidad de azúcar en el mercado internacional en la cosecha 26/27 (octubre-septiembre).
La cosecha 2026/27 del Centro-Sur mantiene perspectiva positiva
En Brasil, el análisis se centra en la cosecha 2026/27 en el Centro-Sur, la principal región productora de caña de azúcar del país. A diferencia de otros grandes productores mundiales, Brasil tiende a ofrecer una mayor resiliencia al escenario climático proyectado. Además de que la caña de azúcar ya pasó por la ventana principal de desarrollo del actual cultivo, el evento climático tiende a afectar con mayor intensidad a la región sur del país, que no produce caña de azúcar de manera significativa.
Aunque esto puede eventualmente desacelerar el ritmo de molienda, en caso de que el tiempo lluvioso se extienda a una región más amplia, las perspectivas siguen siendo positivas para el sector energético azucarero del Centro-Sur. Según Hedgepoint, la cosecha debería superar los 600 millones de toneladas por cuarta temporada consecutiva, con una producción estimada en alrededor de 635 millones de toneladas. El volumen fortalece la posición del país como el principal proveedor mundial de azúcar y aumenta su importancia para el equilibrio del mercado internacional.
Esta condición cobra aún más relevancia si se producen pérdidas productivas en importantes competidores del hemisferio norte.
La duración del fenómeno será determinante para los siguientes ciclos
Aunque la atención del mercado está centrada en la cosecha en curso, los participantes del sector también están atentos a los posibles reflejos del fenómeno en ciclos posteriores.
Si El Niño se fortalece durante la segunda mitad de 2026 y permanece activo durante parte de 2027, su impacto podría extenderse más allá de la temporada actual, influyendo en las decisiones del mercado y las expectativas de oferta para los próximos ciclos de producción. Unas mayores lluvias en la región sur del Centro-Sur podrían ser positivas para el desarrollo de la cosecha 27/28, aunque aún es pronto para confirmar alguna tendencia.
India y Tailandia concentran parte de la preocupación
Si bien Brasil tiende a vivir el fenómeno con impactos más limitados, la atención del mercado se centra en importantes productores del hemisferio norte.
India y Tailandia aparecen entre las regiones históricamente afectadas por condiciones más secas durante los eventos de El Niño. La reducción de las precipitaciones y el aumento de las temperaturas aumentan los riesgos de estrés hídrico para los cañaverales, comprometiendo potencialmente tanto la productividad como la disponibilidad de materias primas para la producción de azúcar, ya en la zafra 26/27, que comienza en octubre de 2026.
Dado que ambos países desempeñan un papel relevante en el comercio internacional del producto básico, las eventuales pérdidas productivas tienden a incluirse rápidamente en las expectativas de los participantes del mercado.
Centroamérica también entra en el radar
Además de Asia, Centroamérica es una de las regiones monitoreadas para la evolución de las proyecciones climáticas.
El fenómeno podría favorecer condiciones más secas en los países productores de la región, aumentando los riesgos para el desarrollo de la caña de azúcar y para los volúmenes disponibles para exportación. Si bien los impactos varían dependiendo de la intensidad del evento y las características locales de cada cultivo, la región es parte del grupo de orígenes que podrían enfrentar desafíos adicionales si El Niño se fortalece en los próximos meses.
El calendario de cosecha ayuda a comprender los riesgos
Los posibles efectos de El Niño en el mercado del azúcar deben analizarse junto con los calendarios de producción de los principales países exportadores.
Como los períodos de siembra, desarrollo y cosecha difieren según los distintos orígenes, los impactos climáticos también tienden a ocurrir en diferentes momentos. Por este motivo, el mercado sigue simultáneamente la evolución de la cosecha 2026/27 de importantes productores mundiales y las posibles reflexiones sobre los siguientes ciclos, en función de la duración del fenómeno climático.
La dependencia del suministro brasileño puede aumentar
Aunque el escenario actual se caracteriza por una oferta global más holgada, los participantes del mercado ya están empezando a evaluar los posibles efectos del fenómeno en la próxima temporada.
Históricamente, los episodios de El Niño cambian los patrones de precipitación en varias regiones productoras, afectando el desarrollo de la caña de azúcar y los niveles de productividad agrícola. Por tanto, la intensidad y duración del evento seguirán siendo factores clave para moldear las expectativas del sector.
Si el fenómeno aumenta durante el segundo semestre de 2026 y permanece activo hasta 2027, la participación brasileña podría volverse aún más importante para el equilibrio global del mercado.
«La combinación entre condiciones relativamente más favorables en Brasil y posibles problemas de producción en otros orígenes refuerza la necesidad de un seguimiento constante de las condiciones climáticas y sus reflejos en la oferta global», subraya Livea Coda, coordinadora de inteligencia de mercado de Hedgepoint Global Markets.