Santander y BBVA han duplicado su financiación para Netflix a 3.800 millones de dólares para respaldar su adquisición de Warner Bros. por 27,75 dólares por acción en efectivo. Esto posiciona al banco español como un actor clave proceso de consolidación más significativo para el sector audiovisual global, en medio de una batalla por reconfigurar el mercado del streaming.
Cómo funciona. La estructura financiera se basa en un trío de bancos internacionales. Wells Fargo codirige la cooperativa de crédito compromiso individual más alto documentado para una adquisición de grado de inversión, acompañada por la francesa BNP Paribas y la británica HSBC. Juntos, los tres han ampliado el préstamo puente inicial hasta 42.200 millones de dólares.
¿Qué están haciendo los españoles? En este contexto, Santander compromete 2.672 millones de dólares, divididos en dos bloques: 1.360 millones del préstamo puente y 1.312 millones de la financiación a largo plazo acordada en diciembre. Por su parte, BBVA ofrece 1.088 millones: 510 millones en el préstamo transitorio y 578 millones en el permanente.
Otras unidades. Además de las empresas españolas, están la Société Générale francesa, el Commerzbank alemán, el RBC canadiense, el Banco de Montreal y Scotiabank, las japonesas Mizuho y MUFG, así como Morgan Stanley, PNC Bank y Standard Chartered. El sindicato reúne a quince instituciones que comparten el riesgo de una operación sin precedentes comparables en la historia reciente de la industria audiovisual. Aunque la inversión española es secundaria respecto a Wells Fargo, BNP Paribas y HSBC, consolida la presencia de ambas compañías en el segmento de finanzas corporativas en Estados Unidos.
Luchando por la internacionalización. La presencia de Santander y BBVA en la financiación de Netflix ilustra la estrategia de internacionalización de ambas compañías en grandes empresas del sector tecnológico y media. Por ejemplo, Santander anunció en diciembre de 2025 una alianza estratégica con MoffettNathanson para fortalecer su análisis del sector de tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT) en Estados Unidos. y BBVA 2024 completado con ventas récord de 3.194 millones de euros en el primer semestre de 2025, impulsado por las operaciones de banca de inversión y financiación corporativa.
Todo en efectivo. El 20 de enero, Netflix cambió la estructura original de su oferta de compra, que combinaba efectivo y acciones de la plataforma. Bueno, netflix estima la operación en $83.000 millones a través de una oferta en efectivo de 27,75 dólares por acción. Paramount, por su parte, afirma una oferta hostil de 108 mil millones de dólares a 30 dólares por acción. Netflix sólo quiere los estudios de cine y HBO Max, excluyendo el negocio de la televisión por cable. Esta división creará una empresa independiente, Discovery Global, que cotizará en bolsa y cuyas acciones se venderán a los actuales accionistas de Warner.
¿Cuándo sabremos algo? La junta de Warner rechazó la propuesta de Paramount ocho veces. Llámelo «valor insuficiente». La oferta de Netflix, sin embargo, cuenta con el apoyo unánime de la dirección de Warner. Según el cronograma acelerado después de convertir la propuesta de Netflix en efectivo, los accionistas tienen hasta abril de 2026 para votar.
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